Macro-économie

Le CAC40 rebondit de 5,4% au dessus des 3.900 pts !     En enregistrant 4 séances sur 5 dans le vert, le CAC40 s'est offert un vif rebond de 5,4% lors de cette première semaine du mois de mars, clôturant ce vendredi soir en forte hausse de 2,14% à 3.910 pts, tiré nettement vers le haut par les derniers chiffres, meilleur que prévu, de l'emploi américain pour le mois de février.   Le dossier Grec est resté au coeur de l'actualité cette semaine, alors que le ministre des Finances du pays a annoncé de nouvelles mesures d'austérités pour satisfaire les ambitieux objectifs de désendettement. Ces mesures ont été saluées par la communauté financière... Pour preuve, l'émission obligataire de la Grèce qui est survenue le lendemain a rencontré un vif succès, la demande dépassant de plus de trois fois l'offre, et permettant ainsi de lever 5 Milliards d'Euros. Néanmoins, la rencontre prévue aujourd'hui entre Papandréou et la chancelière allemande s'annonce sous haute tension, alors qu'Angela Merkel semble s'opposer pour le moment à octroyer une aide financière à la Grèce.   Par ailleurs, même si la période des publications touche à sa fin, les investisseurs ont pris connaissance cette semaine des comptes de plusieurs dossiers importants de la cote, tels que Vivendi, GDF Suez, Bouygues ou encore Vinci, Areva et Veolia Environnement.   Enfin, mis à part le dernier rapport mensuel de l'emploi US, les places financières ont été soutenues ces derniers jours par certaines statistiques macroéconomiques américaines meilleures que prévu, par le livre beige de la Fed US sans grande surprise et par une actualité chargée en fusions et acquisitions outre- Atlantique : le deal AIG / Prudential Plc de 35,5 Mds$ concernant la cession de l'unité asiatique d'assurance-vie d'AIG, l'offre de 7,2 Mds$ de Merck KGaA sur Millipore, celle de 1,55 Md$ de MSCI sur RiskMetrics, ou encore l'offre hostile de 3,5 Mds$ d'Astellas sur OSI Pharma...     ECO ET DEVISES     D'après le Département américain au Travail ce vendredi, les États-Unis ont donc détruit encore quelques 36.000 emplois non-agricoles en février 2010, mais le taux de chômage national reste à 9,7%. Le consensus Bloomberg visait une destruction de 68.000 postes, et anticipait un taux de chômage en modeste hausse à 9,8%. Le consensus Thomson Reuters tablait de son côté sur -50.000 postes. Les chiffres de décembre ont été revus à la baisse, de -150.000 à -109.000, et les chiffres de janvier ont été révisés de -20.000 à -26.000.   Les réunions des comités de politique monétaire de la BCE et de la banque d'Angleterre ont débouché sur des statu quo monétaires. Le gouvernement grec a présenté un plan de 4,8 Milliards d'Euros d'économies supplémentaires (2% du PIB) pour soutenir ses objectifs de désendettement et convaincre la communauté internationale de sa capacité à redresser les finances du pays.   En Europe, le taux de chômage de la Zone Euro corrigé des variations saisonnières s'est établi à 9,9% en janvier 2010, inchangé par rapport à décembre 2009, rapporte ce matin Eurostat. La parité Euro/Dollar s'affiche ce soir à 1,36. Le baril de brut WTI ressort de son côté à 80$ à New York.

Micro-économie

 

Air France KLM gagne 7%. Le trafic passagers a progressé de 6,4% en janvier, annonce l'Association Internationale du Transport Aérien (IATA), soit sa meilleure performance depuis longtemps, favorisée par une base de comparaison très faible. Les capacités ont dans le même temps progressé de 1,2%, ce qui là aussi est une première depuis de longs mois. Le taux de remplissage s'est établi à 75,9% contre 72,2% en janvier 2009.

 

Arkema avance de 6%. Le chiffre d'affaires annuel s'établit à 4,44 MdsE, contre 5,63 MdsE en 2008. Le résultat d'exploitation courant est positif à 40 ME. Le résultat d'exploitation s'établit à -69 ME après déduction des éléments non-récurrents. Le résultat net part du groupe s'élève à -172 ME en 2009.

 

Bouygues gagne 11% après des résultats 2009 très solides. Le chiffre d'affaires s'établit à 31,4 MdsE (-3%, sans effet de périmètre et de change). Le résultat opérationnel et le résultat net ressortent respectivement à 1,9 MdE (-16%) et 1,3 MdE (-12%). Le Conseil d'administration proposera à l'Assemblée générale du 29 avril 2010 un dividende de 1,60 Euro par action, stable par rapport à 2008.

 

EADS (+5%). Le Groupe annonce que Premium Aerotec va investir 45 ME dans une nouvelle usine de production de composants aéronautiques à Brasov en Roumanie.

 

EDF progresse de 3% sur la semaine. La filiale britannique de distribution attise les convoitises... Le holding de Hong Kong, Cheung Kong Infrastructure, propriété du milliardaire Li Ka-Shing, a confirmé pour la première fois publiquement son intention de déposer une offre sur la société, courant mars. Outre Li Ka Shing, trois autres candidats ont été cités pour la reprise de cette filiale, qui compte près de 8 millions de clients en Grande-Bretagne.

 

France Telecom prend 2%. Un écueil important a été franchi par France Telecom et Deutsche Telekom au Royaume-Uni, après l'aval de la Commission Européenne sur le projet de fusion des filiales mobiles des deux groupes dans le pays. Les deux marques T-Mobile et Orange seront maintenues au Royaume-Uni pour une période d'au moins 18 mois à l'issue de la réalisation de l'opération.

 

GDF Suez gagne 1%. Gazprom et GDF Suez ont annoncé avoir signé un protocole d'accord sur la fourniture de quantités additionnelles de gaz naturel et sur le projet Nord Stream. Le Groupe a par ailleurs enregistré un bénéfice net part du groupe de 4,5 MdsE, quasi-stable (+0,3%). Un dividende de 1,47 Euro par action sera proposé.

 

Gemalto monte de 5% sur la semaine. Les comptes 2009 sont parfaitement conformes aux attentes. Le chiffre d'affaires et le bénéfice net sont quasiment stables à 1,65 MdE et 148 ME et un premier dividende de 0,25 Euro va être proposé.

 

L'Oréal regagne 4%. Le 'Daily Telegraph' a annoncé dans un commentaire de marché que des discussions "informelles" auraient lieu entre Nestlé et Liliane Bettencourt sur une éventuelle cession de sa participation dans le groupe de cosmétiques.

 

Maurel & Prom gagne 5% sur la semaine. Le groupe pétrolier bénéficie de l'annonce faite du succès du puits OMOC-N-1 au Gabon.

 

Natixis gagne 1% sur la semaine. La filiale Coface, a publié une perte opérationnelle de -249 ME et une perte nette de -163 ME, à comparer à respectivement +43 ME et +41 ME un an avant.

 

Neopost cède 3% sur la semaine après la publication d'un chiffre d'affaires annuel sans surprise et d'une confirmation de l'objectif de marge opérationnelle.

 

Vinci grimpe de 9% sur la semaine. Le chiffre d'affaires consolidé 2009 de la société s'est établi à 31,9 MdsE, en légère contraction de 4,6%. Le résultat opérationnel sur activité s'établit à 3,2 MdsE, en contraction de 3% hors éléments exceptionnels. Le résultat net part du Groupe ressort à 1,596 MdE.

 

Nexans (+9%). Nexans a annoncé avoir remporté un contrat de 9,5 Millions d'Euros portant sur la fourniture, au constructeur public chinois d'équipement ferroviaire CNR Corporation Limited (CNR), des câbles nécessaires au développement des trains à grande vitesse CRH (China Railway High-speed) qui entreront en service en 2011 entre Pékin et Shanghai.

 

Nicox (+15%). L'annonce positive au sujet du NCX 116 dans le traitement du glaucome et de l'hypertension oculaire a donc réveillé le titre. Par ailleurs, le chiffre d'affaires pour l'année 2009 s'est élevé  1,1 ME, contre 3,4 ME en 2008. En raison de dépenses de R&D plus faibles suite à la finalisation du pogramme de développement de phase 3 du naproxcinod, la perte nette de NicOx était de 60,4 ME pour 'année 2009, contre 73,9 ME en 2008.

 

Peugeot (+4%). Le marché automobile français est resté en nette progression au mois de février avec une hausse de 14,7% des immatriculations de véhicules légers comptabilisée par le Comité des Constructeurs Français (210.902 unités). PSA Peugeot Citroën a par ailleurs confirmé que les conditions d'une alliance capitalistique avec le constructeur japonais Mitsubishi ne sont pas réunies dans les circonstances actuelles.

 

Schneider Electric (+5%). L'entreprise a annoncé la signature d'un accord avec Zicom Electronic Security Systems Limited portant sur l'acquisition des actifs de son activité intégration de systèmes de sécurité électronique, à savoir le "Building Solutions Group" et le "Special Projects Group".

 

Scor est en hausse de 3%. La société a émis 6,38 MdsE de primes brutes en 2009, en hausse de 9,8% par rapport aux données 2008. Le résultat opérationnel s'apprécie de 6,9% à 372 ME et le bénéfice net passe de 315 à 370 ME (17,5%). La Scor va proposer un dividende de 1 Euro, payable en numéraire ou en titres,

 

Technicolor s'offre un rebond de 8%. Oddo Securities, a publié une étude concluant à un relèvement de son opinion de "alléger" à "accumuler", avec un objectif porté de 0,76 à 1,33 Euro.à ses actionnaires.

 

Veolia Environnement (stable). Le Groupe a publié un chiffre d'affaires 2009 de 34,551 MdsE, en baisse de -3,4%. Le résultat opérationnel ressort à 2,02 MdsE (+3%). Le bénéfice net des activités poursuivies ressort à 884,7 ME, contre 570 ME un an avant, alors que le bénéfice net attribuable atteint 584,1 ME, contre 405,1 ME en 2008, ou 1,24 Euro par action. Le dividende est maintenu à 1,21 Euro par action.

 

Vivendi (+4%). Les comptes 2009 du Groupe ont plutôt séduit les investisseurs. Vivendi a notamment fait état d'un bénéfice net ajusté de 2,585 MdsE (-5,5%) supérieur au consensus.

Semaine des warrants

Warrants les plus traités sur le CAC 40 :

Warrants les plus traités sur actions :

Warrants les plus performants :

Sélection des warrants

Cette sélection est composée de warrants court, moyen et long terme, pour vous permettre de choisir le produit le mieux adapté à vos objectifs. Les warrants d'échéance courte sont souvent les plus spéculatifs et sont donc destinés aux investisseurs les plus avertis ou à ceux qui ont une opinion assez forte sur le sous-jacent. Investir sur ces produits implique un suivi régulier de leur évolution.

Warrants court terme

Warrants moyen terme

Warrants long terme

Sélection des certificats

Cette sélection est réalisée par les experts de BNP Paribas produits de Bourse.

 

 

Certificats Cappés (+) & Floorés (+)

Certificats Turbos Infinis

Les indicateurs à suivre cette semaine

Résultats de sociétés :

Statistiques :

Analyse Technique - Air France : Un rebond s'engage

Réalisée par   Plusieurs éléments nous permettent d'anticiper un rebond sur le titre Air-France. Le principal est la validation d'une figure de renversement haussière en double-bottom. Ce cadrage nous semble d'autant plus légitime que le titre est repassé au dessus de sa moyenne mobile à 20 séances et effectue un pullback à la fois vers sa moyenne mobile à 50 séances ainsi que vers le gap baissier du 11 février. Par ailleurs, la valeur engage une reprise grâce à un support de l'été 2009 à 9.80€. Enfin, l'indicateur MACD vient juste d'effectuer un croisement haussier, confortant notre biais positif à court terme.   En résumé, nous prévoyons donc une poursuite du rebond vers 10.85€ et 11.30€ associé à un seuil d'invalidation situé à 10.10 euros. Il nous semble tout de même utile de préciser que ce mouvement est un mouvement contre-tendanciel et qu'il présente un risque plus élevé qu'à l'accoutumée.

Sous-Jacent Stratégie Point d'entrée Cibles Invalidation du scénario AIR FRANCE - KLM Haussière 10,40 euros 10,85 puis 11,30 euros 10,10 euros Valeur Commentaire SCHNEIDER ELECTRIC Nous conservons la position. EADS Nous conservons la position. La selection de warrants par BNP Paribas Sous-jacent Type Strike Maturité Parité Cours warrant Cours sous-jacent Delta % Elasticité % Code Isin Mnémo AIR FRANCE - KLM Call 11 17-Jun-10 2 0,36 10,40 41,26 5,97 NL0009134436 G063B AIR FRANCE - KLM Call 14 16-Dec-10 2 0,27 10,40 23,64 4,59 NL0009151422 H364B

L'analyse graphique et technique présentée ci-dessus a été réalisée par Charts. Les conseils figurant dans cette analyse peuvent, bien entendu, différer de l'opinion fondamentale des analystes BNP Paribas sur cette valeur. La responsabilité de BNP Paribas ne saurait être engagée du fait des prises de position, sous quelque forme qu'elles soient, des analystes financiers de Charts, leurs prises de position n'engageant qu'eux.

Point Volatilité

Nous utilisons la volatilité d'un Call 1 mois à la monnaie sur l'indice CAC 40 pour construire ce graphique.